羧酸盐的种类
2025年1月17日，证监会就《上市公司募集资金监管规则（征求意见稿）》公开征求意见，该规则强调募集资金使用应专款专用□□□、专注主业，明确了募集资金用途改变的具体情形和延期实施的流程要求。而“苦等”四年多的南通泰禾化工股份有限公司（以下简称“泰禾股份”），其创业板上市申请于2025年1月8日获得注册批复。在注册获批前夕，泰禾股份更新的招股书中，删减“保护剂项目”等三个募投项目。
而蹊跷的是，在删除的三个募投项目中，此前2023年10月，泰禾股份子公司报批的环评披露“保护剂㊣项目”取消建设，不仅如此，泰禾股份称“除草剂项目”删减理由系已建成，而其“长沙研发中心”或已竣工，与募投项目子项目“同名”项目于2022年竣工。另一方面，泰禾股份主要产品四氯丙烯产能信披现“罗生门”，且其投建项目或与关联方产品存重叠，涉嫌业务竞争。除此之外，泰禾股份聘请合作研发单位人员担任首席科学家及独董的情形，也值得㊣关✅注。
2025年1月5日，注册获批前夕，泰禾股份在更新的招股书中宣布，“保护剂项目”和补流项目等3个项目不再作为募投项目。“突击”删减募投项目背后，泰禾股份募投项目的异象或值得关注。
2020年9月15日，泰禾股份于深交所创㊣业板上市申请获受理。2022年8月31日，泰禾股份过会，并在2025年1月8日注册获批生效。
截至查询日2025年3月3日，上市申报以来，泰禾股份先后提交12版招股说明书，其中于2025年1月5日更新的招股书为最新一版招股书，该版招股书的签署日期为2024年12月26日（以下简称“签署于2024年12月26日的招股书）。
据签署于2024年12月26日的招股书，募投项㊣目中的“除草剂项目”利用自有资金已基本建设完成；“新型制剂项目”尚未开展建设，且优先级低于“杀菌剂项目”□□□、“研发中心项目”，泰禾股份决定调整本次募集资金投资项目，不使用募集资金投资“除草剂项目”□□□、“新型制剂项目”和补充流动资金。
募投项目调整前，泰禾股份拟募资17.54亿元，分别投入“杀菌剂项目”□□□、“除草剂项目”□□□□、“新型制剂项目”□□□、“研发中心项目”及“补充流动资金”，分别拟使用募集资金8.96亿元□□、0.43亿元□□□□、3.06亿元□□□、1.49亿元□□、3.6亿元。
募㊣投项目调整后，泰禾股份拟募资10.45亿元，分别投入“杀菌剂项目”和“研发中心项目”，分别拟使用募集资金8.96亿元和1.49亿元。
可知，泰禾股份此前曾拟募资17.54亿元，投入于“杀菌剂项目”□□□□、“新型制剂项目”□□□□、“补充流动资金”等5个募投项目。2025年1月5日，即在注册获批前夕，泰禾股份调整了募集资金用途，删减了3个募投项目，保留“杀菌剂项目”和“研发中心项目”两个募投项目。
1.2 环评报告称2023年10月保护剂项目取消建设，而后更新的招股书中该项目仍系募投项目之一
据泰禾股份签署日期为2024年9月19日的招股说明书（以下简称“签署于2024年9月19日的招股书”），“新型制剂项目”投资总额为3.98亿元，拟使用募集资金3.06亿元。
“新型制剂项目”项目名称为“新型作物保护剂生产项目”，实施主体为泰禾股份子公司江西天宇化工有限公司（以下✅简称“江西天宇”），建设地点为江西天宇位于新干县盐化工业城的原有厂区内，环评审批文号为吉市环评字[2020]67号。项目建成后达产年，将形成年产25,700吨新型作物保护制剂加工的生产能力，其中，除草剂14,200吨□□、杀虫杀菌剂 11,500 吨。
据吉安市政府及广州绿网公益环境数据中心（以下简称“绿网”）公开信息，2020年5月28日，江西天宇报批的新型作物保护剂生产项目环境影响报告（以下简称“保护剂项目环评报告”）获受理。江西天宇拟投资3.98亿元，在位于新干县盐化工业城的原有厂区内建设“保护剂项目”，建设规模为年产除草剂14,200吨□□□□、杀虫杀菌剂11,500吨。
通过审批文号不难看出，保护剂项目环评报告中的“保护剂项目”，与募投项目“新型制剂项目”是同一个项目。
据吉安市生态环境局公开信息，2023年10月23日，江西天宇建设的“5000t/a取代苯乙腈□□□□、2300t/a丙硫菌唑中间体□□、3200t/a肟菌酯中间体项目（重大变动）”（以下简称“丙硫菌唑及肟菌酯中间体变更项目”）环评报告获受理。由于本次变更后项目用地范围增大，将占据“保护剂项目”和“苯并呋喃酮项目”的建设用地，因此本次变更项目将涉及“保护剂项目”和“苯并呋喃酮项目”取消建设。
其中，“保护剂项目”系于2020年7月获得环评批复，批复文号为吉市环评字[2020]67号。项目拟建设规模为年产除草剂14,200吨□□□□、杀虫杀菌剂11,500吨。
也就是说，“保护剂项目”在2020年获批复，截至2023年10月取消建设。而后，泰禾股份在其签署日期为2024年9月19日的招股书中，仍将该项目披露为募投项目之一。
据签署于2024年12月26日的招股书，泰禾股份称，鉴于“除草剂㊣项目”利用自有资金已基本建设完成，其决定不再使用募集资金投资该项目。
此外，募投项目“研发中心项目”的投资总额为1.49亿元，拟使用募集资金1.49亿元。“研发中心项㊣目”的建设包括“上海研发中心项目”□□□、“长沙研发中心项目”。其中，“长沙研发中心项目”由泰禾股份全资子公司长沙嘉桥生物科技有限公司（以下简称“长沙嘉桥”）负责组织实施及经营管理 。“长沙研发中心项目”的环评审批文号为长高新环评[2020]35号。
据绿网公开信息，2020年4月26日，“长沙嘉桥生物科技有限公司研发实验建设项目”（以下简称“长沙嘉桥研发项目”）的环评报告获受理，并在2020年6月1日获批，批复文号为长高新环评[2020]35号。
长沙嘉桥研发项目环评报告显示，项目总投资额3,500万元，长沙嘉桥投资约3,500万元购买长沙市高新开发区岳麓西大道2450号C5栋作为研发实验基地，厂房已由长沙麓谷实业发展股份有限公司建设完毕。
在环评审批号相同的情况下，“长沙嘉桥研发项目”或是募投项目“长沙研发中心项目”对应的环评项目。
据由泰禾股份认证的微信公众平台发布的信息，2020年12月18日，长沙嘉桥乔迁新址，入驻长沙市环创企业广场新研发大楼，开启了长沙嘉桥发展史上的崭新篇章。此次泰禾股份在长沙环创企业广场置办了新研发大楼，分设工艺研究部□□、工程部□□、制剂部□□□、创制㊣部和测试中心，装配了先进的新风系统，同时配有液质联用色谱仪□□、气质联用色谱仪□□□□、全自动反应量热器□□□、差式扫描量热仪□□□、高效液相色谱仪□□□、高效气相色谱仪等先进设备仪器。
据市场监督管理局数据，2021年3月25日，长沙嘉桥的注册地址变更为长沙高新开发区岳麓西大道2450号环创企业广场C5栋。
综合上述信息可知，“长沙嘉桥研发项目”环评于2020年6月获批，该项目系长沙嘉桥购置位于岳麓西大道2450号即环创企业广场C5栋的房产作为研发实验基地。研发发现，2020年12月，长沙嘉桥乔迁入驻环创企业广场新研发大楼，次年3月长沙嘉桥的地址变更至岳麓西大道2450号C5栋。而“长沙嘉桥研发项目”的环评审批号，与募投项目“长沙研发中心项目”环评审批号一致。
换言之，募投项目“长沙研发中心项目”是否已于2020年12月竣工，并且长沙嘉桥已在此处办公？
据签署于2024年12月26日的招股书，“杀菌剂项目”投资总额为10.05亿元，拟使用募集资金8.96亿元。
其中，“杀菌剂项目”的建设内容包括3,000t/a嘧菌酯原药，及2,000t/a肟菌酯原药及中间体□□、2,000t/a丙硫菌唑原药及中间体。其中2,000t/a肟菌酯原药及中间体□□□□、2,000t/a丙硫菌唑原药及中间体系由泰禾股份子公司江西天宇负责建设。
“杀菌剂项目”对应的项目包括2000吨/年丙硫菌唑原药项目□□□、2300t/a丙硫菌唑中间体项目□□□、2000吨/年肟菌酯原药项目□□□□、3200t/a肟菌酯中间体项目□□□、5000t/a取代苯乙腈项目等。
上述项目中，2000吨/年丙硫菌唑原药项目□□□、2000吨/年肟菌酯原药项目的备案文号均为干发改备字[2020]9号，环评批复文号均为赣环环评[2020]74号。
据绿网公开信息，2020年7月3月，江西天宇报批的“2000t/a肟菌酯□□、2000t/a丙硫菌唑原药项目”（以下简称“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”）环境影响报告书（以下简称“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目环评报告”）获受理，该项目投资总额为1.09亿元。
据江西省生态环境厅公开信息，2020年7月22日，江西天宇报批的“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”环境影响报告书获得批复，批复文号为赣环环评[2020]74号。
在建设单位□□、环评文号相同且项目名称相似情况下，招股书披露的2000吨/年丙硫菌唑原药项目和2000吨/年肟菌酯原药项目，与环评项目“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”或是同一个项目，投资总额为1.09亿元。
据新干县政府2023年12月28日发布的公开信息，江西天宇作为建设单位工程项目“2000吨/年肟菌酯□□、2000吨/年丙硫菌唑原药项目”已于2022年12月28日竣工。
据签署于2024年12月26日的招股书，2021-2023年㊣末及2024年6月末，泰禾股份的在建工程“肟菌酯□□□□、丙硫原药及中间体项目”的期末余额分别为0.19亿元□□□□、1.14亿元□□□□、7.05亿元□□□、6.87亿元，期间㊣转固金额分别为0元□□□□、0元□□、0元□□、8,049.36万元。
且需要指出的是，泰禾股份披露的报告期内在建工程中，除了“肟菌酯□□□、丙硫原㊣药及中间体项目”外，其他在建工程均未包括“肟菌酯”□□□□、“丙硫菌唑”等字样。
也就是说，泰禾股份的募投项目中，与子项目“肟菌酯和丙㊣硫菌唑原药项目”的同名工程项目在2022年12月已竣工，“肟菌酯和丙硫菌唑原药项目”是否也已建成？存疑待解。
除此㊣之外，在泰禾股份2025年1月注册获批前夕，其杀㊣菌剂项目□□、保护剂项目□□、和补充流动资金3个募投项目不再使用募集资金建设。“突击”删减募投项目背✅后，泰禾股份子公司报批的环评称，2023年10月“保护剂项目”取消建设，而后更新的招股说明书中仍将该项目披露为募投项目。不仅如此，泰禾股份称“除草剂项目”删减理由系已建成，而其“长沙研发中心”或已竣工。
同业竞争问题，是上市审核过程中关注的重点之一。《金证研》南方资本中心曾在2024年1月10日发布的研究报告《泰禾股份自称业务独立背后上演经营混淆异象 客户或受同一控制却未合并披露》指出，上海泰伯生物化工有限公司（以下简称“上海泰伯”）与泰禾股份存相似产品四氯丙烯。
值得注意的是，招股书披露的主要产品四氯丙烯产能数据，或与环评文件披露数据“矛盾”。此外，四氯丙烯系第四代含氟制冷剂核心中间体，上海泰伯官网披露制冷剂为其主要产品之一。而泰禾股份披露上海泰伯产品未提及制冷剂。
据签署于2024年12月26日的招股书，四氯丙烯是泰禾股份的主要产品之一。2021-2023年及2024年1-6月，四氯丙烯收入占主营业务收入的比例分别为3.03%□□□□、2.29%□□□□、5.49%□□、5.03%。
值得注意的是，上海泰伯系实际控制人田晓宏持有96.67%股权□□□□、田晓宏的母亲持有 3.33%股权✅的企业，田晓宏担任其执行董事。
据Internet archive回溯上海泰伯官网2024年8月7日的公开信息，上海泰伯公司官网披露的主要产品为主要产品为制冷剂□□□□、发泡剂□□□、氯化中间体，其中氯化中间体包括四氯丙烯□□□□、四氟丙烷□□、三氟丙烯□□□□、五氯丙烷□□□□、五氟丙烷。截至查询日2025年2月28日，上海泰伯公司披露的主要产品并未包括四氯丙烯。
据签署于2024年12月26日的招股书及签署日为2023年9月6日的招股书，泰禾股份的主要产品包括功能化学品四氯丙烯。报告期内，泰禾股份领用四氯丙烯产品用于生产硫代氨基甲酸酯系列除草剂原药中的野麦畏原药。同时，泰禾股份生产的四氯丙烯产品对外销售。
即2020-2023年及2024年上半年，四氯丙烯为泰禾股份合计创收5.92亿元，期间四氯丙烯产能均为7,000吨/年。
据肟菌酯和丙硫菌唑原药扩㊣建项目环评报，“江西天宇化工有限公司年产 14000 吨 1,1,2,3-四氯丙烯项目”于2015年6月获环评批复，并于2016年11月竣工验收。截至环评编制日2020年5月，江西天宇的现有四氯丙烯产能为1.4万吨/年，其中制冷剂级四氯丙烯产能为1.2万吨/年，农药级四氯丙烯产能为2,000吨/年。
据新干县政府公开信息，2024年6月7日，江西天宇报批的《年产1000吨精24D丙酸等除草剂项目环境影响评价报告》获受理。该环评报告披露，截至环评编制日期2024年6月，江西天宇现有制冷剂级四氯丙烯产能为1.2万吨/年，农药级四氯丙烯产能为2,000吨/年，四氯丙烯合✅计产能为1.4万吨/年。
可见，招股书披露泰禾股份的四氯丙烯产能，远少于环评文件披露的泰禾股份子公司江西天宇的四氯丙烯产能，令人不解。
据签署于2024年12月26日的招股书，泰禾股份主营产品与实控人控制企业的产品不同，关联方泰禾股份不存在同业竞争的情形。
其中泰禾股份披露，泰禾股份的主要产品为农药杀菌剂□□□□、除草剂等产品，2022年起开展二苯甲酮产品的生产销售。泰禾股份实控人田晓宏控制的企业上海泰伯为贸易型企业，主要销售产品包括二苯甲酮□□、2,4,6-三甲基苯甲酰基-二苯基氧化膦□□□、1-羟基环己基苯基甲酮□□□□、双（2,4,6-三甲基苯甲酰基）苯基氧化膦等光引发剂，以及苯骈三氮唑□□□、甲基苯骈三氮唑及钠盐产品等主要用作工业水处理剂□□□、汽车防冻液添加剂等精细化学品。其中2022年起，上海泰伯不再销售二苯甲酮产品。
另一面，上海泰伯的全资子公司江阴福泰化工有限公司（以下简称“江阴福泰”）□□□、江阴金山福达化工有限公司（以下简称“江阴福达”）原分别主要从事二苯甲酮的研发□□□□、生产和销售研发生产，从事苯骈三氮唑□□□、甲基苯骈三氮唑及钠盐产品的研发□□□□、生产和销售，但均已于2021年9月停止经营。
而截至查询日2025年2月28日，上海泰伯官网披露的主㊣要产品包括“制冷剂”。其“制冷剂”产品拥有自主研发品牌Ha㊣rveston。且上海泰伯深耕制冷剂行业多年，拥有完整的制冷剂□□□□、发泡剂□□□□、氟化□□□□、氯化中间体的无形数据库，可提供全工艺流程模拟；可提供氟氯㊣化合物的定制合成；可提供制冷剂行业生产和市场咨询。
据签署于2024年12月26日的招股书，四氯丙烯，是一种除草剂野麦畏的中间体，同时也是第四代含氟制冷剂核心中间体，可用于制造新一代环保型空调制冷剂。
据内蒙古乌兰察布察哈尔高新技术开发区发布的公㊣开信息，2023年3月19日，泰禾集团投资部总经理禚文峰一行到察哈尔高新技术开发区进行考察。泰禾集团拟在察哈尔高新区建设第四代制冷剂生产项目，项目分两期建设，一期计划用地500亩，二期计划用地1000亩，总投资100亿元，全部达产后可实现年产值300亿元。
据内蒙古赤峰克什克腾工业园区管理委员会认证的微信公众平台发布的信息，2023年10月23日,开发区召开氟化工+新能源项目招商引资洽谈会，其中泰禾股份总经理禚文峰一行参与会议。泰禾股份通过PPT的形式介绍了企业基本情况，说明相关产业情况和投资合作意向。各方就氟化工第四代制冷剂项目□□□、耦合化工后续发展等存在的困难和问题等方面进行交流探讨。
据签署于2024年12月26日的招股书，泰禾股份共有✅5名高级管理人员，分别为谢思勉□□□□、亓轶群□□□、孙美敏□□□、庞怀林□□、华虹，其中谢思勉为总经理羧酸盐的种类。
而禚文峰是泰禾股份全资子公司㊣江苏金佳辉生物科技有限公司（以下简称“金佳辉”）法定㊣代表人，并是泰禾股份员工持股平台上海鋆麟企业管理咨询有限公司的合伙人之一。
另外，泰禾股份的控股股东为在香港设立的公司泰禾集团有限公司（以下简称“泰禾集团”），而泰禾集团由泰禾股份实控人田晓宏间接持有100%股权，主营业务系股权投资。除泰禾集团外，招股书披露的实控人田晓宏及其近亲属控制的其他企业的公司名称均未包括“泰禾”二字。
且据签署于2024年12月26日的招股书，泰禾股份不断延伸产品链，将现有的中间体四氯丙烯产品进一步延伸至制冷剂领域。
由上可知，禚文峰系泰禾股份的员工，乌兰察布察哈尔高新技术开发区发布的信息中提及的“泰禾集团”或系指泰禾股份，而泰禾集团拟在内蒙古投资建设第四代制冷剂生产项目。
简言之，招股书披露泰禾股份的四氯丙㊣烯产能，少于环评文件披露的泰禾股份子公司江西天宇的四氯丙烯产能。且关于上海泰伯的主要产品现信披疑云背后，上海泰伯官网披露其主要产品包括制冷剂，而泰禾股份或拟建设制冷剂生产项目。未来随着泰禾股份向下游制冷剂领域拓展，其与关联方上海泰伯是否将面临业务竞争的情况，或值得关注。
天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往。在官网中，泰禾股份称与高校及研究机构保持长期合作。研究发现，泰禾股份在与华东理工大学签订合作研发合同的同一年，泰禾股份聘请该校的教授李忠为首席科学家，次年又聘请该校教授徐晓勇为独立董事。其中李忠□□、徐晓勇是该校药学院的创制团队的导师。
据签署于2024年12月26日的招股书，泰禾股份拟上市的证券交易所和板块为深圳证券交易所创业板。泰禾股份掌握了众多核心技术，深入贯彻创新发展战略，是一家依靠创新□□、创造驱动的成长型创新创业企业，符合创业板企业定位要求。
而泰禾股份的研发费用主要由工薪项目□□□、物料消耗费□□□、原材料□□□、委外研发□□、试验检测费□□□、咨询顾问费□□□□、折旧与摊销等组成。2021-2023年及2024年1-6月，咨询顾问费分别为26.91万元□□□、159.12万元□□、139.39万元□□、26.66万元。
据签署于2024年12月26日的招股书，泰禾股份在完善新农药产品研发体系□□、不断开发农药新品种□□、持续对现有产品进行工艺改进的同时，也重视开展与外部机构在工程技术□□□、新产品新技术等方面的合作，与南开大学□□□□、长沙理工大学等高校及研发机构保持长期良好合作，推进产学研高效融合，促进研发成果转化和应用。报告期内，泰禾股份与高校签订的合作研发合同共20份。
据泰禾股份官网，2021年7月1日上午，泰禾股份首席科学家聘任仪式在上海举行。来自华东理工大学李忠教授及团队主要成员□□□□、泰禾股份董事长田晓宏□□□、泰禾股份高管及主要科研人员共40多人出席了活动，董事长田晓宏向李忠教授颁发首席科学家聘书。
李忠教授是华东理工大学教授□□□、博导，主要从事绿色农药创制及产业化研究。签约仪式后，双方就新㊣农药创制□□□□、农药晶型工程□□、人才培养□□□□、研发项目申报□□、联合研发机构等进行了深入交流，达成新共识。
据签署于2024年12月26日的招股书，2021年9月14日，泰禾股份与华东理工大学签署合作研发协议，主要内容为开展新农药品种创制□□□□、工艺技术创新等新产品□□、新技术的调研，每年围绕1-2个创制方向或核心产品进行研究。
即2021年7月，泰禾股份聘任华东理工大学教授李忠为首席科学家，同年9月泰禾股份与华东理工大学签署合作研发协议。
据签署于2024年12月26日的招股书，2022年7月，徐晓勇被聘任为泰禾股份独立董事，任职期限为2022年7月15日至2025年7月14日。徐晓勇自1994年8月起先后任华东理工大学药物化工研究所助教□□、讲师□□□□、副教授□□□、教授。
据由华东理工大学认证的微信公众平台2020年6月8日发布的公开信息，华东理工大学的“药学院绿色农业创制团队”的团队导师包括李忠□□、徐晓勇□□□□、程家高等。
李忠教授为代表的导学团队具有扎实的化学和生物学专业基础，是农药创新研究领域的前沿专家。李忠教授和徐晓勇㊣教授曾创新贡献奖。
而《上市公司独立董事管理办法》，独立董事是指不在上市公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东□□□□、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判断关系的董事。
即在泰禾股份聘请华东理工大学教授李忠为其首席科学家并与华东理工大学合作研发的次年，泰禾股份聘任华东理工大学教授徐晓勇为独立董事，徐晓勇系以李忠为代表的创制团队的导师之一。而徐晓勇是否系泰禾股份与华东理工大学合作研发团队的成员之一，不得而知。
据由泰禾股份认证的微信公众平台发布的公开信息，2019年10月16日，泰禾股份首席科学家李宗成教授在上海被授予第十二届中国农药工业协会农药创新贡献奖终身成就奖。李宗成教授担任泰禾集团首席科学家10多年来，领导并健全了泰禾股份农药创新和生测体系建设。
据由泰禾股份认证的微信公众平台2020年5月9日发布的内容及公开信息，李宗成系沈阳化工研究院有限公司（以下简称“沈阳院”）的教授级高工，曾任沈阳院副院长。截至2023年8月17日，李宗成仍以沈阳院教授级高级工程师身份出席科技成果评价活动。
据泰禾股份官网，新药创制是泰禾股份战略布局，泰禾股份与沈阳院□□□、华中师范大学等知名科研院所，在新农药创制□□、制剂筛选□□、次新化合物开发等方面保持长期的合作。
据国家知识产权局数据，由泰禾股份及其子公司申请的名称为“一种间二酰胺类化合物及其制备方法和应用”□□□、“一种间二酰胺类化合物及其制备方法和应用”□□□□、“一种制备吩嗪-1-羧酸的方法”□□、“一种制备高品质2,4-二氯苯氧乙酸的工艺”的多项发明专利的发明人包括李宗成，上述专利申请时间在2011-2019年期间。
也就是说，在泰禾股份称与沈阳院保持长期合作的另一面，泰禾股份或至少自2009年起聘任该院的原副院长□□、教授高工李宗成为其首席科学家。
除此之外，近三年一期，泰禾股份的研发费用支出中均包含咨询顾问费，且泰禾股份与高校签订的合作研发合同共20份。而这背后，泰禾股份在与华东理工大学签订合作研发合同的同一年，泰禾股份聘请该校的教授李忠为首席科学家，次年又聘请该校教授徐晓勇为独立董事，其中李忠□□□□、徐晓勇是该校药学院的创制团队的导师。